Gráfico de la semana: Aprenda de China


La primera víctima de la pandemia COVID-19 continúa recuperándose y ha tomado medidas estructurales para fortalecer la economía e impulsar su moneda. Sin embargo, no es del bosque.

En términos puramente económicos, la lucha de China contra la pandemia fue un éxito. Inicialmente, reaccionó a la crisis con las habituales medidas de estímulo de la política monetaria, desde recortes de tipos de interés hasta inyecciones de liquidez. Estas medidas, combinadas con un estricto control del contagio, han funcionado bastante bien: parece que la brecha entre el crecimiento económico de China y EE. UU. Se ampliará al 6% en 2020. Además, se han implementado varias medidas. Estructuras como la promoción de un mayor progreso tecnológico y una mayor autosuficiencia deberían fortalecer el potencial de crecimiento a largo plazo de China y hacerla menos susceptible a las medidas comerciales estadounidenses. Quien gane las elecciones probablemente seguirá existiendo. la carrera por el liderazgo tecnológico.

Mucho ha cambiado en los últimos diez años. El superávit por cuenta corriente de China ha corregido su declive estructural, aumentando de más del 10% del producto interno bruto (PIB) en 2007 al 0% en 2018, y se ha mantenido recientemente en el rango del 1% al 2%. .[1] Las exportaciones sufrieron menos de lo temido en el segundo trimestre, en parte debido al reajuste de la fabricación china. Los equipos médicos, así como los equipos electrónicos y tecnológicos necesarios para el teletrabajo, registraron una fuerte demanda en todo el mundo. También se han estandarizado los servicios no relacionados con el comercio internacional. Incluso actividades como el turismo se están recuperando, aunque siguen siendo mucho más bajas que en años anteriores.

Todo esto suena como una especie de recuperación en forma de V a la que aspira gran parte del mundo. Sin embargo, el éxito comparativo de China no está exento de riesgos. Recientemente, el Banco Popular de China (PBoC) ha tratado de contener la apreciación del renminbi frente al dólar estadounidense, como muestra nuestro gráfico de la semana. Para ello, se intenta fomentar la salida de capitales. “No será fácil”, advierte Elke Speidel-Walz, economista en jefe para mercados emergentes de DWS (DE :). “El diferencial de tipos de interés entre China y EE.UU. ronda el 2,75% en los tramos de 2 a 10 años. Y parece que esto continuará ya que es poco probable que el PBoC vuelva a reducir sus tipos. “La inclusión de los mercados de valores y bonos chinos en los índices mundiales, así como las medidas de liberalización del mercado de capitales en curso, están facilitando las inversiones extranjeras. A principios de este mes, el proveedor de índices FTSE Russell decidió agregar bonos del gobierno chino a su índice de bonos del gobierno de referencia (FTSE World Government Bond Index), lo que podría resultar en inversiones valoradas en un estimado de $ 140 mil millones en 2021.

Renminbi por cada dólar estadounidense

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